Ce n’est pas le moral des industriels allemands au plus haut depuis trois ans et demi selon l’indicateur ZEW ni la chute des ventes de voitures en France qui intéresse le marché, mais bien l’attente de ce que décidera la Réserve Fédérale à l’issue de sa réunion du comité monétaire mercredi soir, laquelle a de fortes probabilités d’être un non-événement s’il est en ligne avec une prévision de réduction des injections de liquidités de l’ordre de 10 milliards par mois, de 85 à 75 milliards pour commencer dès ce mois-ci et plus les mois suivants.
Pour l’heure, le marché reste figé dans une volatilité restreinte, et le CAC 40 hésite à franchir le plus haut de 2011 à 4170, en formant sur la séance un chandelier équilibré, qui permet de presque remplir le gap ouvert la veille au-dessus de 4125 points. Ce seuil semble offrir un support de qualité de nature à éviter un recul sur les 4075, mais il faudrait que le marché interprète positivement la position probablement sans surprise de la Fed pour pulvériser les 4170 et entamer une nouvelle jambe haussière vers le haut du canal ascendant de long terme dans la zone des 4300 points.
Les indices américains abordent l’événement FED avec une sérénité engageante qui témoigne de la confiance à l’égard de la probable nomination de Janet Yellen à la tête de la banque centrale américaine. Le Dow Jones progresse de 0,23 % à 15.530, le Nasdaq touche un nouveau record annuel à 3746 sur un gain de 0,76 %, et le S&P 500 n’est plus qu’à 5 points de son record de l’année en clôturant à 1705 sur un gain de 0,44%.
Les taux à 10 ans aux États-Unis restent stables à 2,85 % et en deçà du seuil crucial des 3 %, mais par crainte d’une baisse généralisée des obligations, les allocations s’amplifient vers les actions sans pour autant creuser dans les réserves de cash qui restent abondantes selon une récente étude de Merrill Lynch.
À moins d’un événement exogène, il n’y a pas lieu d’envisager de correction importante pour le moment, bien au contraire. En dehors d’un blocage improbable sur le relèvement du plafond de la dette qui doit être négociée d’ici au 1er octobre aux États-Unis, peu d’éléments semblent susceptibles de faire dérailler le marché de sa tendance haussière, puisque de nombreuses incertitudes qui prévalaient encore au moment d’aborder septembre, comme par exemple la nomination écartée de Larry Summers ou des élections allemandes quasiment pliées semblent s’évanouir les unes après les autres dans un sens favorable.
Il paraît judicieux d’envisager des achats dans la zone des 4125 sans même devoir attendre un repli jusqu’à un hypothétique repli jusqu’à 4075 – 4080, et peut-être de n’alléger que très modérément à l’abord des 4170, dont le franchissement pourrait être imminent si les indices américains continuent de pousser vers de nouveaux records.