Michelin a beaucoup progressé depuis notre dernière étude en mai dernier, alors que le titre évoluait dans la zone des 48 euros. Pour cause, des performances financières toujours très robustes, et si la prévision de croissance du chiffre d’affaires à 2013 n’est que de l’ordre de 7 %, la capitalisation des bénéfices très raisonnable de l’ordre de 7 fois seulement ne justifie pas de s’inquiéter.
Le titre a atteint le sommet d’une grande anse de consolidation de long terme en rejoignant le sommet de 2011 à 65 euros, avant d’opérer depuis quelques jours une phase de consolidation en deux vagues d’amplitude à peu près symétrique.
Cette construction tend à souligner un support intéressant à la base du canal ascendant de court terme vers 60 euros, niveau probablement judicieux à saisir pour profiter d’une tendance favorable.
Un retour vers la zone des 65 EUR pourrait se produire à court terme, dont le passage un peu délicat ouvrira certainement à terme la voie vers un prochain objectif à 70 EUR, et sur un horizon beaucoup plus lointain, vers les plus hauts connus en 2007 dans la zone des 90 EUR.
Nous conseillons d’acheter sans précipitation au cours actuel et le plus près possible des 60 euros, sachant qu’une correction plus sensible sur le marché pourrait toutefois induire un repli très attrayant vers 56 euros en cas de cassure. Ce n’est pas a priori l’hypothèse que nous privilégions…