Quand les valorisations des grandes capitalisations deviennent plus tendues, il est intéressant de descendre plus profondément dans la cote pour trouver des entreprises à fort potentiel. C’est le cas de Montupet, concepteur et fabricant de pièces en alliages d’aluminium, dont les culasses ou bloc cylindres pour les plus prestigieuses marques automobiles, avec un avenir important dans la recherche de l’allègement des pièces et des véhicules.
Le graphique met en évidence une tendance haussière extrêmement puissante depuis un an, et il est intéressant de noter que le titre est en train de s’affranchir de son précédent record historique de 2005 à 21 euros sur un bon volume, qui lui permet de pénétrer en territoire record historique, sans autre résistance que différentes projections à 23,25, puis 29 euros, et probablement bien au-delà.
Malgré une hausse vertigineuse, le titre reste extrêmement attrayant à moins de 7 fois les bénéfices attendus en 2013, et 4,3 fois ceux de 2014. Cela correspond à une progression de 46 % des résultats sur des marges nettes de l’ordre de 10 % du chiffre d’affaires, tandis que l’endettement fond littéralement vers un niveau de plus en plus insignifiant.
L’équipementier automobile qui vient d’annoncer un bénéfice net en hausse de 3% au premier semestre à 19,7 millions d’euros se montre optimiste pour la fin d’année et pour 2014. De quoi envisager très sereinement une poursuite vers des horizons encore beaucoup plus élevés, inviter à acheter dès à présent, et à renforcer sur tout accès de faiblesse éventuel vers le seuil des 21 euros qui de résistance se sera transformé en un support de qualité.
| MONTUPET (MON) | ||
| Principaux indicateurs | ||
| Cours au Le 10 mars 2015 | Performance | Indicateurs |
| 70,91€ | à 1 mois : -0,26% | Volume moyen 20 jours : 30 000 |
| à 4 mois : 14,18% | Résistances : 72 / 76.5 / 81 | |
| à 6 mois : 31,22% | Supports : 68 / 61.5 / 58 / 53 / 44 / 40 | |
| à 1 an : 47,51% | ||
Consensus »
Vos commentaires ce jour dans le grand journal de BFM Business me semblent légèrement excessifs, concernant le titre Montupet que vous avez qualifié « d’extraordinairement sous évalué « .
Si malgré sa hausse importante récente, le titre me semble effectivement peu cher, il me semble que la faible capitalisation boursière ( env. 250 milions d’€ ) qui n’intéresse pas forcément les grandes maisons, et la classification en compartiment C, sont des obstacles importants à la génération de volumes d’échange plus importants et moins irréguliers, qui seuls permettront au titre de renouer un jour prochain avec les plus hauts historiques, de mémoire supérieurs à 50 € , qui il faut quand même le noter on été atteints, alors que la santé financière et l’environnement économique de la société , étaient nettement moins favorables qu’aujourd’hui !
Il est vrai que les small caps méritent sans doute une décote de moindre liquidité.
Il n’empêche, ce genre d’entreprises affichent des ratios très décalés, et peuvent devenir dans leur domaine de futurs « plastic omnium ».
Je crois que le parcours n’est pas fini…
Bien à vous
Olivier Anger