Sortants d’un extrême pessimisme qui se confirme dans l’indice de l’université du Michigan sur le moral des consommateurs à son plus bas historique, les marchés sont en train de jouer une douce récession qui, conjuguée aux hausses de taux accélérées de la Fed, conduira plus vite que prévu à un choc déflationniste de nature à écourter sa campagne de taux à la hausse. Les mauvais chiffres se retrouvent également avec le climat des affaires en Allemagne qui se dégrade, mais...

La récession n’est pas encore là en Europe, mais elle n’est peut-être pas très loin. Alors que Jérôme Powell évoque de plus en plus aisément la probabilité d’une récession dans le sillage de la politique de la Fed pour lutter contre l’inflation, l’indice préliminaire PMI composite de la zone euro se rapproche dangereusement du seuil de contraction à 50 avec un plus bas depuis 18 mois à 51,9 après 54,8 en mai. Et le chiffre américain n’est pas très brillant...

Après une fin de semaine et des échéances trimestrielles en très forte baisse les indices américains sortent d’un long week-end sur une note dynamique, dans l’idée de sortir d’un marché extrêmement survendu, mais les volumes et les clôtures semblent fragiles. Il paraît en effet difficile de ne pas s’acheminer vers une récession qui mettra évidemment un terme aux excès d’inflation, mais ne manquera pas d’affecter la marge des entreprises. Symptomatique d’un marché structurellement baissier, le CAC 40 termine la séance...