Le net ralentissement du commerce extérieur chinois, notamment au niveau des exportations, n’aura pesé que modérément sur le marché qui s’en tient, dans un volume bien faible, à une simple consolidation, en attendant de découvrir les minutes du dernier Comité monétaire de la Réserve Fédérale, dans l’espoir d’y déceler le timing relatif au ralentissement des injections de liquidités par achats d’obligations.
Le CAC 40 fait preuve, à travers un chandelier en doji d’une séance typique d’hésitation, sous une résistance importante dans la zone des 3870–3880 points, et cela risque de se prolonger jusqu’à la fin de semaine avec les premiers résultats, sûrement très favorables, des banques américaines dans le sillage de la reprise de l’immobilier.
A travers ses minutes de réunion, La FED se montre incertaine et dépendante des prochaines statistiques économiques pour décider d’une réduction des achats d’actifs, mais elle n’entrevoit pas de remontée des taux directeurs avant 2015, et perçoit la récente hausse des taux longs comme le signe tangible et positif d’une amélioration indiscutable de la confiance dans une économie américaine solide.
Le Dow Jones cède -0,05 % à 15.292, le Nasdaq gagne 0,48% à 3521, et le S&P 500 se cantonne dans la zone des 1650 sur un gain de 0,04% à 1653, 2% en deçà de son record historique de mai dernier.
Autant il nous paraît difficile de voir le CAC 40 s’affranchir des 3880 sans l’accompagnement des indices américains à la hausse, autant cette éventualité paraît plausible à l’occasion de la publication des résultats des grandes banques américaines vendredi. Cela pourrait amener les indices américains à toucher de peu de nouveaux records, et peut-être, le CAC 40 a approcher de la zone des 3940, voire 4000 points. Mais attention par la suite aux résultats des entreprises non financières américaines, dont les chiffres d’affaires pourraient être affectés par la baisse du tonus des pays émergents et de l’Europe.
Associé à des cours du pétrole qui se tendent, ce scénario pourrait induire à court terme un mouvement de correction après un pic temporaire, qui nous incitera plutôt à préférer les achats sur repli dans la zone des 3790 à 3800 points.