En première estimation, le PIB américain du second trimestre ressort finalement plus dynamique que prévu, en croissance de 1,8 % au lieu des 1,1 % attendu, mais c’est finalement le PIB du premier trimestre qui se voit révisé fortement à la baisse de 1,8 à 1,1 %. Surtout, le marché salue les créations d’emplois selon l’agence ADP au nombre de 200 000, au lieu des 175 000 prévus, ce qui semble de bon augure pour le chiffre du chômage vendredi à 14h30. Par ailleurs, la Fed ne donne pas d’indication sur le moment où elle diminuerait ses rachats d’actifs, mais à l’unanimité moins 1 voix, elle considère que l’inflation en deçà de 2,5 % et un chômage encore loin de revenir à 6,5 % sont des éléments de nature à conserver la politique monétaire actuelle consistant à injecter 85 milliards de dollars par mois dans le système financier et hypothécaire.
Le discours est donc toujours aussi accommodant mais il n’y a pas de surprise en dehors de l’écrasante majorité des votes en faveur de la poursuite de cette politique, laquelle à notre avis, n’assure en rien de la réduction des injections de liquidités dès le mois de septembre.
Sur la sortie du PIB américain, le CAC 40 aura brièvement tenté de traverser la résistance des 4000 pour clôturer une fois encore en deçà, non sans avoir à deux reprises rechuté vers la zone de soutien des 3960, laquelle finit par se situer à la base du canal ascendant de court terme.
Aux États-Unis, après une séance plutôt positive, le Dow Jones clôture au plus bas à 15.500 en repli de -0,13 %, le Nasdaq progresse de 0,26 % à 3626, et le S&P 500 reste inchangé à 1686 points.
Le marché paraît enfermé dans une dialectique plutôt positive, de nature à le maintenir vers les niveaux actuels et à éviter une forte correction, mais également à limiter les tentatives de puissante échappée par le haut : Des statistiques trop positives aux États-Unis sont favorables aux futurs résultats des entreprises, mais de l’autre cela ravive les craintes de remontée des taux longs et de retrait des rachats d’actifs par la Fed. En revanche, des statistiques mitigées tendent à pointer du doigt des valorisations un peu élevées par rapport aux perspectives de croissance, mais présentent l’avantage de compter sur la Fed pour conserver sa politique monétaire ultra accommodante, comme elle vient une fois encore de l’affirmer.
Il reste à attendre le discours de Mario Draghi jeudi, duquel rien de très particulier ne devrait ressortir en dehors d’un discours plutôt optimiste au regard des dernières évolutions perceptibles en Europe. Cela pourrait fort bien enclencher une nouvelle poussée haussière au-delà des 4000, en direction d’un objectif que nous continuons de situer à 4050, et au mieux à 4080 pour le court terme. À l’inverse, la rupture d’un soutien intéressant à 3960 serait la signature d’un probable affaiblissement modéré invitant plutôt à acheter dans la zone des 3920 points.
En raison d’un déplacement jeudi, nous nous retrouverons pour nos prochaines analyses à l’occasion de la séance du 2 août, quand le marché se sera calé par rapport aux propos de Mario Draghi, puis à la qualité des chiffres du chômage de juillet aux Etats-Unis. D’ici là, je vous souhaite de fructueuses prises de position. Restez prudent, le RSI à 10 semaines est proche du surachat.