La Chine va moins bien, les Etats-Unis mieux, l’Europe moins mal. C’est ce qui ressort des indicateurs flash Markit publiés ce jour, au lendemain des annonces de Ben Bernanke sur la probabilité d’un ralentissement des achats d’obligations. Résultat, un gap à la baisse sur le Cac 40 dans un fort volume de dégagement, une envolée des taux longs, et une chute sur les matières premières, puisque la Chine en était avec sa croissance le moteur essentiel d’une demande insatisfaite. Idem pour les métaux précieux, et l’or dont Nouriel Roubini expliquait récemment qu’il est particulièrement vulnérable à une hausse des taux réels. En parallèle, le dollar reprend évidemment une hauteur qui rééquilibre la hausse hausse récente et peu légitime de l’euro.
Incapable de tenir le support majeur des 3790, l’indice parisien l’a enjambé dès l’ouverture pour y rétablir à court terme une résistance clé. Du coup l’indice revient s’installer dans la zone de transactions entre 3600 et 3780 points.
Pour leur part les indices américains subissent le mouvement général et la tension sur les taux, mais le pronostic économique appuyé par de bonnes statistiques immobilières atténue un peu la puissance de la chute, un peu comme ce fut le cas en février 1994 quand Alan Gresspan avait augmenté les taux : L’Europe avait alors dévissé à une cadence plus sévère que celle des Etats-Unis.
Le S&P500 aura tenu le support des 1600 points avant de casser en fin de séance. Le signal n’est pas très favorable mais il reste un support proche à confirmer à 1576 points, après quoi la baisse pourrait encore s’accentuer. L’indice chute de -2,51% à 1588 points, le Dow Jones cède -2,34% à 14758, et le nasdaq -2,27% à 3365 points.
La réaction brutale des marchés répond à une crainte de crack obligataire et à une hausse des taux longs, mais l’occasion devrait se présenter rapidement d’en profiter pour acheter à bon compte des actions. Rappelons que le pronostic de la Fed mercredi est de bon augure, d’autant qu’on peut compter sur une sortie de l’assouplissement extrêmement progressive en absence de risque inflationniste.
Dans une optique à très court terme, et compte tenu de la force de la chute, il faudra sans doute prendre désormais en considération les 3730, et surtout les 3790 points pour envisager quelques dégagements. En revanche, les tentatives de retrait non garanti vers la zone des 3600 devraient continuer d’offrir une extraordinaire opportunité de reprendre position sur les actions qui ne manqueront pas de rester plus attrayantes et moins risquées que les obligations.