Ni les banques centrales, ni les gouvernements aux prises avec des économies souvent fragiles ou en ralentissement n’ont intérêt à favoriser une correction généralisée sur les marchés, et cela implique bien sûr de ne pas laisser la bulle obligataire éclater à un rythme de panique, qui pourrait déséquilibrer les systèmes financiers et provoquer une nouvelle crise.
La Banque de Chine est intervenu en ce sens, tout comme Mario Draghi qui déclare que la BCE dispose de tous les moyens nécessaires pour prévenir toute forme de chaos sur les marchés financiers, même s’il appartient au gouvernement d’instaurer les mesures indispensables pour renouer avec la croissance par des politiques fiscalement moins répressives.
Il n’en fallait pas plus pour que le marché oublie ses frayeurs intempestives de resserrement, d’autant que Ben Bernanke avait prévenu qu’il n’était enclin à ralentir les rachats d’actifs que si l’économie américaine progressait nettement ces prochains mois. Or la publication d’une estimation finale de croissance du PIB au premier trimestre à 1,8 %, étrangement faible par rapport aux 2,4 % espérés, semble apaiser cette perspective.
Il en résulte en tout cas une salutaire détente des taux longs sur les pays de la périphérie européenne, et même aux États-Unis où le 10 ans semble se stabiliser en deçà des 2,60 %.
Ce contexte plus favorable permet au CAC 40 de remonter d’une traite jusqu’au point de cassure de la tendance haussière à 3730, en confirmation avec un RSI à 10 semaines qui revient également sur le seuil des 46 %, tandis que le S&P 500 regagne aussi une importante zone de cassure à 1600 points. Le chandelier de séance est de bonne facture, mais il faudra sans doute que les indices américains regagnent de la hauteur pour passer le cap, et tendre à nouveau vers le seuil clé des 3790 au-delà duquel la tendance de fond deviendrait à nouveau positive, ce qui peut paraître un peu excessif sans une décrue supplémentaire des taux longs.
Le Dow Jones reprend 1,02% à 14.910, le Nasdaq 0,85% à 3376, et le S&P 500 0,96% à 1603 points, avec une marge un peu étroite de sécurité au-dessus des 1600 points.
Il faudra suivre de près jeudi l’évolution des taux longs et une propension des gérants à habiller les performances semestrielles par des clôtures plus engageantes. Dans une optique de trading, cela peut inviter aux achats vers 3660 points, ou en cas de franchissement sans ambiguïté des 3730 points pour viser 3790. A priori l’occasion est plutôt intéressante de saisir quelques bénéfices sur les achats opérés ces derniers jours vers 3600 points.